中小企业融资困境 成因剖析与纾解路径

中小企业作为国民经济的毛细血管，在促进增长、推动创新、稳定就业方面发挥着无可替代的作用。融资难、融资贵问题始终是制约其发展的核心瓶颈。深入剖析其成因，并探寻切实可行的对策，对于激发市场主体活力、推动经济高质量发展具有重要意义。

一、 融资难的多维成因剖析

中小企业融资困境的形成，是市场机制、企业自身、金融体系及外部环境多重因素交织作用的结果。

1. 信息不对称与信用基础薄弱：相较于大型企业，中小企业普遍存在财务制度不健全、信息透明度低、经营稳定性较差等问题。银行等金融机构难以准确评估其信用状况和还款能力，导致风险评估成本高企。许多中小企业缺乏足值、合规的抵押物（如厂房、土地），也难以获得第三方担保，信用增级手段有限。

1. 金融供给结构与风险偏好错配：我国金融体系长期以间接融资为主，大型商业银行在信贷市场中占据主导地位。这些机构的信贷审批流程长、标准严、偏好大额低风险业务，其风险控制模型与中小企业“短、小、频、急”的融资需求特性存在天然矛盾。专门服务于中小企业的中小银行、社区银行等机构发展相对不足，未能形成有效的差异化、多层次供给。

1. 企业自身治理与管理短板：部分中小企业主现代企业治理意识不强，存在公司治理结构不完善、发展战略模糊、核心竞争力不足等问题。过度依赖主创始人、缺乏规范的内部控制和可持续的盈利模式，使得其长期发展前景和抗风险能力存疑，降低了对外部资金的吸引力。

1. 外部支持体系与市场环境有待优化：尽管各级政府出台了大量扶持政策，但政策落地“最后一公里”问题依然存在，部分政策知晓度低、申请流程复杂、覆盖面有限。信用信息共享平台建设仍不完善，跨部门的企业信用信息整合与利用效率有待提升。直接融资渠道（如创业板、科创板、新三板以及区域性股权市场）对中小企业的包容性和可及性仍需加强，天使投资、风险投资、私募股权等股权融资渠道在广大中小城市和特定行业中渗透不足。

二、 破解困境的对策建议

化解中小企业融资难题，需要政府、金融机构、企业自身及社会各界协同发力，构建一个多层次、广覆盖、可持续的融资生态系统。

1. 强化金融供给侧结构性改革：

• 鼓励和引导大型商业银行设立普惠金融事业部或专营机构，优化信贷审批流程，利用大数据、人工智能等技术开发更适合中小企业的信用评价模型和信贷产品。落实授信尽职免责制度，激发基层信贷人员服务中小企业的积极性。

• 大力发展扎根地方、服务本土的中小金融机构，如城商行、农商行、村镇银行、民营银行等，发挥其地缘、人缘优势，深化对本地中小企业的了解与服务。

• 规范发展供应链金融，依托核心企业的信用和交易数据，为上下游中小企业提供应收账款融资、存货融资等解决方案，盘活企业流动资产。

1. 健全信用信息与担保增信体系：

• 加快构建全国统一的涉企信用信息共享平台，整合市场监管、税务、司法、水电、社保等多维度数据，依法向金融机构开放查询，破解信息孤岛。

• 发挥政府性融资担保机构的主力军作用，坚持准公共定位，降低担保费率，扩大对小微企业和“三农”主体的担保覆盖面。鼓励发展商业性担保机构和再担保体系，分散风险。

• 探索和推广知识产权、应收账款、存货、订单等动产和权利质押融资，拓宽合格抵质押物范围。

1. 拓宽多元化直接融资渠道：

• 深化多层次资本市场改革，优化新三板、区域性股权市场（“四板”）的挂牌、交易和融资功能，降低中小企业挂牌和融资成本，为其提供规范培育和股权融资的场所。

• 积极发展创业投资和天使投资，通过税收优惠、政府引导基金、风险补偿等方式，引导社会资本投向早期、成长期的中小科技型企业。

• 稳妥推进资产证券化，将符合条件的中小企业贷款、应收账款等基础资产进行打包出售，盘活银行信贷资产，间接为中小企业引入市场资金。

1. 提升中小企业内生发展能力：

• 引导中小企业建立现代企业制度，规范公司治理，完善财务管理，提高信息透明度，主动积累信用记录。

• 鼓励中小企业聚焦主业，加强技术创新和商业模式创新，培育核心竞争力，增强盈利能力和风险抵御能力，从根本上提升自身的“可融资性”。

1. 优化政策环境与配套服务：

• 增强财税、产业、金融政策的协调性与精准性。例如，对向中小企业提供优惠贷款的金融机构给予定向降准、再贷款、风险补偿等激励；对中小企业融资相关的担保费、评估费、公证费等给予适当补贴。

• 加强政策宣传解读和服务指导，利用数字化手段提高政策申请便利度，确保惠企政策应享尽享。

• 营造公平竞争、诚实守信的市场环境，依法保护中小企业及其投资者的合法权益。

破解中小企业融资难题是一项复杂的系统工程，不可能一蹴而就。需要坚持市场主导与政府引导相结合，短期纾困与长效机制建设相统一，通过持续深化金融改革、完善基础设施、激发企业活力、优化营商环境，逐步构建起与中小企业生命周期和融资需求相匹配的金融服务体系，为其健康发展注入源源不断的金融活水。